美国商业收购放缓抑制了第三季度的贷款活动

根据世邦魏理仕的最新研究，虽然商业地产投资活动低迷导致 2020 年第三季度贷款结案速度放缓，但最近几周贷款申请量的上升是年底结案量上升的一个可喜迹象。
 
世邦魏理仕贷款动能指数追踪美国商业贷款成交速度，9 月跌至 160，较 6 月下降 17.6%。截至 2020 年 9 月，该指数比一年前下降了 39.4%。

" 稳定的多户型继续得到机构的大力支持，而银行和人寿公司继续承保杠杆率较低的多户型、工业和选择性办公交易。零售和酒店物业，以及那些存在过渡性问题的物业，仍然具有挑战性。” 世邦魏理仕资本市场债务及结构性融资全球总裁 Brian Stoffers 表示：" 一个有希望的迹象是最近几周另类贷款人的报价重新出现，这是增值物业和不良状况的资金来源。”
 
世邦魏理仕的贷款人调查显示，银行在上一季度占据了超过 70% 的贷款发放量后，在 2020 年第三季度放弃了市场份额给其他贷款人。银行在 2020 年第三季度仍然领先于主要的非机构贷款集团，占据了 39% 的贷款成交量。 银行提供的资金大多是 5 至 7 年的永久贷款，集中在多户型和工业领域，也有少量精选的办公和零售交易。 银行贷款主要集中在规模较小的地方性和区域性银行和信用社 -- 因为许多大型货币中心银行继续评估其现有投资组合。

另类贷款机构（包括 REITs、财务公司、债务基金），在 2020 年第二季度几乎没有发放贷款，但在 2020 年第三季度占贷款量的 34%。这些贷款机构在 2020 年第三季度完成了各种多家庭和零售业的桥梁和建筑交易。
 
2020 年第三季度，生活公司占非机构贷款成交量的 22.5%，与最近几个季度一致，且基本上是低杠杆，平均贷款价值比（LTV）约为 50%。这些贷款大部分用于办公、多户和单户零售资产。
 
反映出今年早些时候公开资本市场受到干扰，2020 年第三季度 CMBS 的成交量稀少。2020 年第三季度全行业 CMBS 发行量为 104 亿美元，年初至今的总量为 404 亿美元，而去年同期为 587 亿美元。
 
贷款承销措施连续第二个季度转为更加保守。2020 年第三季度平均偿债覆盖率（DSCR）为 1.59，高于去年同期的 1.38。平均 LTV 为 61.5%，低于 2019 年第三季度的 67.2%。
 
"在当前风险厌恶的贷款环境下，贷款核销变得更加保守。永久商业和多户型贷款的平均 LTV 在第三季度下降到全球金融危机以来从未见过的水平，"Stoffers 先生补充道。