2020 年初，美国多家庭商业抵押贷款债务总额上升至 3.72 万亿美元

根据美国抵押贷款银行家协会最新的商业 / 多户型抵押贷款债务未偿还季度报告，2020 年第一季度商业 / 多户型抵押贷款债务未偿还水平增加了 610 亿美元（1.7%）。

截至一季度末，商业 / 多户型未偿还债务总额上升至 3.72 万亿美元。仅多家庭抵押贷款债务就比 2019 年第四季度增加了 280 亿美元（1.8%），达到 1.6 万亿美元。

"今年前三个月商业和多户型抵押贷款债务的增长延续了 2019 年期间的强劲活动水平。物业价值上涨，收入强劲和低利率支持了借款和贷款的增加，"MBA 商业房地产研究副总裁 Jamie Woodwell 说。"随着 COVID-19 大流行的到来，借贷已经放缓，今年早些时候的一些顺风车已经逆转。"

Woodwell 补充道："未来几个月，随着投资者和贷款人对市场状况的评估，债务水平可能会出现更大的分化，无论是资金来源还是物业类型。"

四大投资者群体是：银行和互助银行；联邦机构和政府赞助企业（GSE）投资组合和抵押贷款支持证券（MbS）；人寿保险公司；以及商业抵押贷款支持证券（CMBS）、抵押债务义务（CDO）和其他资产支持证券（ABS）发行。

商业银行继续持有商业 / 多家庭抵押贷款的最大份额（39%），达 1.4 万亿美元。机构和 GSE 组合以及 MbS 是商业 / 多户型抵押贷款的第二大持有者（20%），为 7520 亿美元。寿险公司持有 5720 亿美元（15%），CMBS、CDO 和其他 ABS 发行持有 5160 亿美元（14%）。许多寿险公司、银行和 GSE 购买并持有 CMBS、CDO 和其他 ABS 发行。这些贷款在报告中出现在 "CMBS、CDO 和其他 ABS" 类别中。

MBA 的分析总结了贷款的持有情况，如果贷款是证券化的，则总结了证券的形式。例如，许多人寿保险公司既投资于他们持有抵押票据的整笔贷款（在本数据中出现在 "人寿保险公司" 项下），也投资于证券发行人和受托人持有票据的 CMBS、CDO 和其他 ABS（在此出现在 CMBS、CDO 和其他 ABS 发行项下）。

仅从 2020 年第一季度的多户型抵押贷款来看，机构和 GSE 投资组合和 MbS 持有多户型债务总额中最大的份额，为 7520 亿美元（48%），其次是银行和互助银行，为 4690 亿美元（30%），寿险公司为 1650 亿美元（10%），州和地方政府为 930 亿美元（6%），CMBS、CDO 和其他 ABS 发行持有 520 亿美元（3%）。非农非公司企业持有 190 亿美元（1%）。

一季度，商业银行持有的商业 / 多户型抵押贷款债务以美元计算涨幅最大 -- 增加 241 亿美元，（1.7%）。CMBS、CDO 和其他 ABS 发行量增持了 122 亿美元（2.4%），寿险公司增持了 83 亿美元（1.5%），机构和金交所投资组合和 MbS 增持了 74 亿美元（1.0%）。

从百分比来看，非金融企业业务持有的商业 / 多户型抵押贷款增幅最大，为 13.3%。相反，金融企业的持有量减少了 0.5%。

与 2019 年第四季度相比，多户型抵押贷款未偿还债务增加 280 亿美元，增长 1.8%。按美元计算，商业银行持有的多家庭抵押贷款债务增加最多，为 101 亿美元（2.2%）。机构和 GSE 投资组合和 MbS 的持有量增加了 74 亿美元（1.0%），CMBS、CDO 和其他 ABS 发行量增加了 69 亿美元（15.2%）。联邦政府持有的多户型抵押贷款债务降幅最大，减少了 2.28 亿美元（2.0%）。